Weekly Report 16/Jun

本周一张图：

本周一张图要说说这周人民币兑美元走势。可以说从周一开始，美元就是单边走势一路杀到7.15左右。在周三Fed鹰派暂停加息后，市场更是把美元推到了一个高位，这时候不光人民币，包括美元一揽子指数都在高位。之后周四开盘由于中国的经济数据，人民币差点跌穿7.20的关键位置。之后由于ECB的加息决策和市场情绪反转把人民币推到周内高点。可以说这周是汇率过山车走势🎢，像这种波动率大的市场对daytraqding会比较友好。像这种情况货币对冲会比较难处理。

本周市场数据：

指数

本周收在4404，高开低走。周五跳水但是还是稳定了周内2.58%的收益，4小时级别的图几乎天天有gap，并且创出52周新高。同时资金周内从MMF回流股市，FED暂停加息，失业率抬头，sp500进入技术性牛市。唯一要小心的是下半年recession的风险。这周我也用闲置的资金做了几个swing play，让资金周转起来，但是还是不看好中长。。。

Week	1 Month	3 Month	YTD
2.58%	5.19%	11.05%	15.31%

板块

板块方面领涨五个板块分别为造车概念股，半导体，电子，铀元素和通讯电子。涨幅分别为5.02%, 4.99%, 4.59%, 3.89%, 3.69%。可以看出来奥，这周基本上还是那几个板块，哦不应该说那几只股票。

锐评：领涨板块过于集中可能会造成冰火两重天的现象，也会加大系统性风险，投资者也可以密切关注下Russel2000。

美联储暂停加息

周三，联储加息会议召开，鲍威尔表示在连续 10 次加息后，央行将维持基准利率不变。

他主要讲了这些：

“我不应该称之为skip。” “真正减息时间需要在几年后。“ “委员会中没有一个人投今年的降息——而且如果你考虑一下，我认为这根本不合适。”

美联储这次可以说是又鹰又鸽，鸽派的暂停加息，而且Powell在会上纠正了skip的说法可以说就是确定了pause的说法。但是基本所有票委都会考虑年内再次加息，而且plot chart调高了之前对于终点利率的预测。在这张图上，除了longrun利率还维持在2.5左右的位置，其他阶段都上调了。年内更是从5.1调到了5.6，也就是年内预测至少会再加两次息。

Maki 说，由于最近关于就业和通胀的经济数据强于许多预测者的预期，本周加息然后在 7 月保持稳定的逻辑本来会更直接、更容易解释。

“他们在做什么，确切地说，不太清楚，”Maki 说。 “目前尚不清楚下一次加息的标准是什么。 这似乎取决于他们在每次会议上的感受。”

周三的预测显示，18 位官员中有 12 位认为，如果经济表现符合他们的预期，他们今年需要将利率提高至 5.5% 至 5.75% 之间或更高。 这将意味着在今年晚些时候举行的四次会议中再增加50个基点。

“下一次加息将比他们意识到的更难，”现任 Dreyfus and Mellon 首席经济学家的前美联储高级经济学家文森特莱因哈特说。 “数据可能会更加模棱两可。 他们的标题解释是他们将在六周内知道更多，但事实是他们在六周内不会知道更多。 很可能，他们会在六周内更加困惑。”

近几个月来，经济仅显示出温和的降温迹象。 自愿离职的工人比例已恢复到接近大流行前的水平，表明劳动力市场紧张的情况有所缓解。

而房地产市场——最初受去年加息打击最严重的行业之一——已经有所改善，表明美联储放慢经济和平衡供需是多么困难。 在去年暴跌的大型科技股的推动下，标准普尔 500 指数最近几天小幅上涨至 2023 年的新高。

锐评：不要光看加息，自从3月银行危机，美联储缩表已经成了一个笑话，一边加息一边扩表这什么骚操作。。。如果非要让我预测，我觉得终端利率就是5.25了

JP 警告：现在的市场很像08金融危机之前

摩根大通资产管理公司的首席信息官表示，股市的持续上涨是暴风雨前的平静。 Bob Michele 最近表示，当前的市场状况让他想起了 2008 年 3 月至 6 月的时期。 他说：“我们看到的现在是你只能在衰退中看到的东西，或者你在衰退中快结束的地方。”

摩根大通资产管理首席投资官表示，投资者应警惕持续的股市上涨，因为它并未反映出迫在眉睫的经济风险，而且让人想起导致 2008 年金融危机爆发的那几个月。

鲍勃米歇尔周五告诉 CNBC，当前的市场状况让他想起了 2008 年 3 月至 6 月的时期。

米歇尔说：“我们看到的事情只有在经济衰退时才能看到，或者最终会陷入衰退，”他指的是美联储激进的加息、银行业压力造成的信贷紧缩、与商业真实资产相关的风险 房地产和倒挂的债券收益率曲线，这被广泛认为是经济衰退的指标。

他还指出过去几个月发生的一系列地区性银行倒闭事件，摩根大通在倒闭后接管了 First Republic Bank——就像它在 2008 年 3 月收购投资银行贝尔斯登 (Bear Stearns) 时所做的那样。

他在谈到 2008 年的市场事件时告诉 CNBC，“市场认为这是一场危机，有政策回应，危机已经解决。然后股市出现了连续三个月的稳定反弹。”

米歇尔表示，自 1980 年以来的趋势表明，衰退往往会在美国央行上次加息后一年零一个月内开始。 美联储上个月连续第 10 次加息，自去年春天以来已将利率从接近零上调至 5% 以上，以抑制处于历史高位的通胀。

他认为，如果美联储加息运动结束后美国经济避免衰退，那将是一个“奇迹”。

中国L型复苏

中国的复苏正在以惊人的速度失去动力。 但北京看起来仍然以牺牲增长为代价专注于安全。

即使考虑到中国面临的大问题——青年失业率居高不下、不利的人口结构以及领导层日益增长的“堡垒经济”思维模式——其后新冠疫情复苏的速度还是惊人的。

周四公布的中国 5 月份主要经济数据最新表明，大流行时代的政策失误造成的损害比早先所怀疑的要严重，而“零新冠疫情”的态势驱使其中许多人持续了太久。 这些数据并没有太多令人满意的地方，尤其是考虑到 2022 年上海封锁带来的弱基数效应本应有助于进行同比比较。

也许最令人担忧的是房价。 自 2 月以来小幅上涨后，5 月 70 个城市的房价平均仅上涨 0.1%，低于 4 月 0.3% 的涨幅。 根据高盛 (Goldman Sachs) 的数据，在所谓的三线城市——主要是内陆的中小城市——经季节性调整后的年化价格实际上下降了 0.5%。

消费者和工业也表现平平。 零售额同比增长 12.7%，低于 4 月份的 18.4%，而工业产值增速从 5.6% 放缓至 3.5%。

北京并没有停滞不前：继周二降息之后，中国央行今天将其一年期中期贷款安排缩减 0.1 个百分点，这是银行的重要融资工具。

但就其本身而言，这不太可能扭转局面。 如果北京想要避免 L 型复苏——像美国在 2008 年金融危机后的缓慢复苏——它需要让家庭和企业相信它会支持。

通胀数据回落，失业金领取数据走高

随着得克萨斯州失业人数飙升，初请失业金人数创 2021 年 10 月以来最高，达到262k。在上周首次申请失业救济人数意外激增（达到 2021 年 10 月以来的最高水平）。 然而，上周有 26.2 万美国人首次申请失业救济（与前一周向上修正的 26.2 万相同），情况仍然很麻烦。

由于消费者在包括汽车在内的一系列商品上支出，美国 5 月份零售额意外上升，这可能有助于支撑本季度的经济。

另一组数据显示，截至 6 月 10 日当周，初请失业金人数经季节性因素调整后稳定在 262,000 人。接受路透调查的经济学家此前预计，最近一周初请失业金人数为 249,000 人。

Week Ahead

• 周三的英国PMI数据
• 周四的失业金人数，和鲍威尔讲话